| 日前，科学技术部部长王志刚介绍，我国全球创新指数排名从 2012 年的第 34 位上升至 2022 年的第 11 位，成功进入创新型国家行列，开启了实现高水平科技自立自强、建设科技强国的新阶段。 而放眼医疗健康领域，据亿欧咨询数据，2010年中国医疗器械市场规模仅179亿元，占比全球市场5.5%。到2020年，中国医疗器械市场规模达到了7341亿元，同比增长18.3%，接近全球医疗器械增速的4倍，中国也已成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。 伴随着市场规模增长的，还有高端医疗器械的国产化率。以CT为例,2010年以前，我国市场上的CT几乎被以GPS为代表的的国际巨头垄断，而到2020年，根灼识咨询数据,64排以下CT国产化率已经达到65%，64排及以上CT的国产化率也达到了35%，且仍在快速增长中。 医疗科技的快速发展，离不开资本的支持。据数据统计，2012年我国医疗器械领域融资事件101件，融资规模不足百亿；到2021年，融资事件达到了1183件，融资规模近1400亿元。也难怪在2023年新年贺词中，邦勤资本喊出了“理直气壮投资中国高科技产业的未来”的口号。 邦勤资本成立于2016年，主要团队成员来自迈瑞医疗、乐普医疗、海王集团、三生药业等知名医疗企业，在医疗产业和风险投资领域浸润多年，专业背景深厚、实战经验丰富，拥有较高的技术理解能力和市场阅读能力。专注投资于生命健康领域的初创企业，高度聚焦、深度挖掘。过去3年完成投资20余起，涉及医疗器械、体外诊断、药品和医疗服务四个领域，在管资金规模约10亿元人民币。 近日，邦勤资本总经理刘明宇博士与CHC医疗传媒展开对话，浅谈医疗创投逻辑，以及新时期里的医疗行业发展机会。  访谈开始，刘明宇博士向CHC医疗传媒记者介绍了自己的职业生涯和邦勤资本的创业情况。 2006年，刘明宇从西安交通大学生物医学工程博士毕业后，进入医疗器械企业工作，从工程师做起，研发、产品市场、临床注册都做过。2012年开始转型做投资，还是以医疗行业为主，“属于转型未转行”。 2016年，邦勤资本成立，第二年拿到基金牌照。刘明宇从投资顾问、投委会成员到全职加盟，历时三年。目前来看，邦勤资本还比较年轻，真正社会化募资是2020年左右，第一支基金历时1年左右超募完成。邦勤资本投资节奏比较快，仅2022年就投了10家企业，目前在管项目总计有30多个。由于团队成员实业背景居多，所以邦勤更擅长产业思维，同时也在不断补充和吸收有资本市场思维和实战经验的成员。 CHC：这么高频的投资节奏，邦勤在选择投资标的时，会重点关注哪些方面？能否用投资案例说明。 刘明宇： 我们的基本逻辑是“强刚需、弱医保和硬科技”，以产业的视角选择标的，以资本的视角孕育产业。 第一，严肃医学这个领域比较特殊，模式创新对需求的拉动效应有限，所以很多技术人员绞尽脑汁想出来的产品、方案，医生一句“不需要”或者“不好用”就拍死了，这种教训在过去十年的移动医疗、AI+医疗领域比比皆是，所以需求是第一位。 第二，随着老龄化日益严重和社会福利的不断改善，我们的支付体系确实负担太重，需要医保支付的项目越来越多，随之而来就是集采。集采对于后来者，特别是中小企业，几乎意味着大门关死。弱医保有几个领域：自费项目，比如辅助生殖（现在有些地方开始纳入医保了）；医院采购而非医保或病人采购的设备，比如CT、超声等影像设备；院外或者家用的产品及服务，比如OTC的产品；再就是海外市场，包括有支付能力的欧美市场，以及欧美企业还没有形成垄断的新兴市场。 第三，要有技术门槛。中国的企业实在太卷了!卷到任何一个细分赛道都有非常多的竞争对手。有一定的门槛，不仅意味着拥挤程度降低，也意味着竞争的有序性和文明性。当然也不能太高，否则就有可能变成独自闭门造车了。 CHC：作为一个投资人，除了“投资”这个动作外，投后管理也是很重要的，这方面邦勤有什么特色呢？ 刘明宇： 作为产业特色的投资机构，投后这个阶段是我们的特色和优势，比较时髦的说法叫赋能。投资人做久了老喜欢教别人，给人家讲道理，讲方法，这个也好也不好。我们的理念是“帮做事、教做事不如帮找人”。 在产业内帮企业寻找合适的创业伙伴，然后设计各方接受的“入伙方案”。这个说起来容易，操作层面难度非常高，利益、三观和愿景等等，都需要深度考量。 当然，我们也会帮助企业对接各种资源，从核心部件到临床注册，从产品市场到资本市场。但我们的最大特色，还是寻找“创业伙伴”这个抓手。 CHC：2022年，持续火热了多年的医疗健康投资市场大降温，大家都说市场上没钱了。除了众所周知的疫情影响外，您认为还有影响？ 刘明宇： 主要还是心理因素。中美关系、俄乌战争、政策导向，这三条是主因。而且，不是说手里没钱，而是市场环境导致大家都不敢花钱、不想花钱，选择持币观望。我个人是偏乐观的，我们周边发生热战的可能性不大，而冷战的真实伤害性比想象的要小。 CHC：2023年医疗投资环境会有哪些变化，哪些细分赛道会有更多机会，或者说是您会更多关注哪些细分领域？ 刘明宇： 不仅仅是2023年，我们认为当前及未来的医疗消费，总结起来主要是有4个方向的认识：生、死、美、爽。 “生”，是生育，是基于我国人口生育率持续下行，人口自然增长率首次告负，生育支持政策不断推出的局面下，带来的生育相关的医疗需求，包括优生优育、不孕不育治疗、生育力保存等。 “死”，是对抗死亡。我国当前已经迈入中度老龄化社会，而且正在逼近重度老龄化社会，60岁以上老龄人口近3000万，老龄人口的医疗需求激增，包括心脑血管疾病、恶性肿瘤、慢病管理等领域。 “美”，就是对美的追求。当生活水平提升后，尤其是年轻一代掌握消费话语权后，对于更好容貌、体态的追求，也就催生了医美、抗衰、营养工程、运动与康复等方面的医疗消费需求。 “爽”，是舒适的生活状态，是满足基础需求后的消费升级。包括睡眠管理、精神治疗、宠物医疗等方面，能够给人带来生活质量的提升。 基于这4个方面的认识，我们的投资主要关注医疗消费升级和前沿技术应用两条主线，以及妇幼健康与生殖医学，介入医学与康复科技，肿瘤、抗衰与运动医学，慢病管理与公共卫生4个赛道。 CHC：今年邦勤资本的新年致辞标题是“理直气壮投资中国高科技产业的未来”，表示对中国高科技产业的发展充满信心，在这种信心下，邦勤资本的投资策略是怎样的？ 刘明宇： 2023年的关键词还是抓经济，这个大众能明显感觉的出来，两会之后大家信心会更足。疫情过去，全领域都在恢复，投资人、创业者的热情会重新激发，而且会互相感染。 我们会坚持投资做产品而不是造概念讲故事的企业，坚持投资为产业提供增量而不是靠低端竞争降低行业价值的公司，坚持投资靠市场化运营而不是做估值管理击鼓传花公司。 |
